近日，一纸税务处罚文书，揭开了量化投资行业光环下的隐秘操作。
据宁波市税务局公示的行政处罚信息显示，知名量化机构宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）因重大税务违法被处以167.6万元罚款。
来源：国家税务总局宁波市税务局
具体来看，在2019至2020年间，创始人兼总经理吕杰勇为套取公司账面资金，通过支付7%“开票费”的方式，收用了173份虚开的增值税普通发票，价税合计高达1455.16万元。这些发票名目多为“招聘服务费”、“技术服务费”等，由全国多地企业开具，并已被相关税务机关判定为虚开。
平方和投资创始人 吕杰勇
从操作链条来看，平方和投资找到外部公司虚开发票并入账虚构成本；公司按票面金额转账给开票公司后，对方扣除“开票费”，再将余款转回指定账户，形成资金违规流出账外的回路。
这一虚开发票行为直接导致巨额税款流失。具体来看，2019年度造成他人少缴个人所得税26.88万元，被处0.5倍罚款13.44万元；2020年度造成他人少缴个人所得税308.34万元，被处0.5倍罚款154.17万元。平方和投资在补缴税款及滞纳金后，仍需承担总计167.61万元的罚款。
公开资料显示，平方和投资并非无名之辈。Wind数据显示，该公司成立于2015年8月，管理规模在50-100亿元之间，注册于宁波，办公在北京，拥有39名全职员工。
来源：Wind 截止至20250801
创始人兼总经理吕杰勇持股52.5%，拥有北京大学数学学士、计算机硕士学位，曾任职于搜狐、腾讯从事大数据挖掘，精通机器学习算法，自2009年起深耕量化投资领域，先后在博时基金、中信证券管理资金，2015年创立平方和投资专注量化对冲策略。其产品以股票策略（占比50.56%，45只）和股票多头（占比37.08%，33只）为主。
来源：Wind 截止至20250801
来源：Wind 截止至20250801
如此实力背景更凸显了本案的行业悖论：理论上盈利能力可观的量化机构，为何甘冒合规风险？
业内人士分析，这折射了中型量化机构的生存焦虑。在头部机构资源富集的格局下，成长中的机构需持续投入人才、技术和规模扩张，盈利压力剧增。部分管理者在强烈发展冲动下，“合规边缘试探”甚至铤而走险的动机显著增强。
量化投资虽依赖前沿模型与算法，其“黑箱”特性引人关注，但此案暴露的却是某些机构利用原始违法手段的“财技”。当技术精英的光环与虚开发票逃税的手法形成刺眼对比，投资者不得不重新审视。
此案也为整个资管行业敲响警钟。无论策略多么尖端，合规始终是不可逾越的底线。“聪明钱”试图绕过规则所付出的代价，最终远超其试图攫取的利益。
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责任编辑：公司观察
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